内容编辑 - 天津大学出版社

内容

近些年来，外资并购开始在我国资本市场上掀起波澜，如凯雷并购徐工事件，引发了国内对徐工机械是否被贱卖、是否可由外方控股的激烈争论。2006年国务院发展研究中心发表的一份研究报告指出，在中国已开放的产业中，每个产业排名前5位的企业几乎都由外资控制；中国28个主要产业中，外资在21个产业中拥有多数资产控制权。一时间外资并购受到国内各界的广泛关注并成为热议的话题。<br/>         2005年我国资本市场开始股权分置改革，人民币汇率制度也进行了改革；2006年以后，我国入世过渡期结束，进入全面对外开放时期。适应新形势，我国对有关外资并购的政策法规做了进一步的调整和完善。2006年，六部委共同发布的《外国投资者并购境内企业的规定》正式实施，为跨国公司在中国国内的并购投资提供了明确的法律依据；发改委发布了我国首个利用外资的五年计划——《利用外资“十一五”规划》；2007年，商务部等五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，明确外资可通过一定规模的中长期战略性并购，投资于已完成股改的上市公司和股改后新上市公司的A股；国资委颁布《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》，改变长期以来国有股东转让上市公司股份以每股净资产为基准的做法，而是以股票的市场交易价格为定价基础。由此，我国的外资并购进入了一个新的发展阶段。<br/>        正是在上述背景下，本书的作者选择了外资并购我国上市公司的财富效应进行研究。近些年来，我国有关外资并购的研究不算少，但以会计数据为基础对外资并购的微观效应进行实证研究的并不多见。本书以外资并购过程中涉及的一些利益相关者的财富效应为主线，分别研究了外资并购价格的高低导致的财富效应、外资并购事件的宣告引起的股东短期的股市财富效应、外资并购的上市公司长期绩效以及并购后上市公司进出口的变化对其进口商财富和我国外汇财富的影响，其中还包括对各种财富效应影响因素的分析。本书将外资并购和内资并购的股东财富效应及长期绩效进行了比较，将外资并购的上市公司与其同行业竞争者的股东财富效应及长期绩效进行了比较，使得研究的内容更为丰富。本书的结论建立在大量的数据分析基础上，为我国外资并购的规制提供了经验证据，具有较强的实践意义。<br/>        本书结构合理、观点鲜明、论据充分、逻辑清楚、图表文字简明扼要，研究方法丰富，规范研究和经验研究相结合，并运用多种经验研究方法。本书的研究具有一定的创新性，如实证研究了外资并购的进出口财富效应和外资并购给目标公司竞争者财富造成的影响，丰富和发展了我国外资并购效应的研究方法和研究成果。<br/>        当然，关于外资并购财富效应的研究还有更大更深的空间，如对目标公司股东长期财富效应的研究、对外资并购的社会福利效应的研究，等等。近几年，我国企业的海外并购可谓高潮迭起，如何把外资并购的成功经验借鉴于海外并购，提高海外并购的成功率和效益，也是值得研究的领域。我相信，作者会以本书的出版为新的起点，在今后的研究中不断取得新的进展。